CARRY TRADE: El secreto mejor guardado de los grandes inversionistas

xperto: Marco Sierra, Analista FXCM Español

Temas que se tratarán:

• Beneficio adicional: Como recibir dinero por solo abrir una posición
• Cómo Funciona el Carry Trade?
• Ejemplos prácticos del Carry Trade- comience hoy mismo

¿Quién es Marco Sierra?

Marco Sierra, es analísta técnico de mercado para FXCM enfocado en Latinoamerica y España, con estudios en Economia y especialización en instrumentos financieros. Su especialidad en el mercado Forex son estrategias a largo plazo.

Material para la sesión:

Cada divisa que se compra o vende tiene una tasa de interés asociada a ella. El interés varía dependiendo del diferencial de las tasas de interés de las dos monedas que usted esta comprando y vendiendo, y fluctúa día a día con el movimiento de precios. Estos intereses de rollover o tasas de intercambio son determinados al nivel Interbancario basados en las tasas del mercado.

Empezaremos por enfocarnos en como los operadores a largo plazo utilizan las tasa de interés.

En cada operación de forex, los operadores toman prestada una divisa para comprar otra. Tal como en cualquier otro mercado financiero, aquel que toma el dinero prestado paga intereses sobre la moneda que haya pedido prestada, basado en la tasa de préstamo de un día para otro para esa divisa.

Sin embargo, el mercado de divisas es único ya que cuando un operador toma fondos prestados en una divisa los utiliza inmediatamente para comprar otra divisa. Al existir una diferencia entre las tasas de préstamo de un día para otro, el operador posee la habilidad de ganar interés.

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A los operadores que toman una posición en un par solamente para ganar interés se les conoce como Carry Traders. Estos operadores tienden a operar a largo plazo ya que sus posiciones acumulan ganancias día a día gracias al diferencial de interés. Para ello deben pedir prestada la divisa con la tasa de interés mas baja y comprar la divisa con la tasa de interés más alta.

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En la parte superior podrá observar las tasas de interés para las monedas que operamos entre Diciembre del 2004 y Marzo del 2006 que muestran como el USD Dólar tuvo un interés de 2.25% anual mientras el Euro con 2.00% tenia un interés similar.

14 meses después, el USD Dólar tenia un interés de 4.50% anual mientras el Euro solo llego a un interés del 2.50% anual.

El USD Dólar, con un cambio de interés del 2.25%, tuvo un cambio mucho mayor al Euro que tan solo tuvo un cambio pequeño de solo 0.50% anualmente.

En el siguiente grafico se ve la reacción de precios durante estos cambios.



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A lo largo del 2005, con el incremento de las tasas de interés, el USD Dólar logra llegar a operar bajo el nivel 1.1650 en Noviembre y se mantiene fuerte hasta que en Marzo 06’ el Euro empezó un ciclo de aumento de intereses.

Las tasas de interés pueden ser herramientas útiles al determinar los pares que un operador quiere operar.

Un operador buscando un par con baja volatilidad buscara un par cuyo diferencial de tasas de interés se pequeño.



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Como se puede observar para el par EUR/GBP, cuyo diferencial es de 1.50%, el Promedio Diario de Rango (Average True Range) para el par es muy bajo llegando a tener en su momento de mayor volatilidad un rango diario de solamente 46 pips.

En caso contrario, operadores buscando alta volatilizad buscan pares que tengan diferenciales de tasas de interés altos. Un ejemplo seria el par GBP/JPY que tiene un diferencial de tasas de interés de 4.5% y que en momentos de mayor volatilizad puede llegar a tener un rango promedio diario de hasta 200 pips.

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Operadores técnicos o de graficas a corto plazo podrían observar los intereses para especificar los pares que quieran operar. Pueden operar en los riesgosos y turbulentos mercados posteriores a los anuncios de los bancos centrales sobre tasas de interés.

Pero como podría un operador de fundamenta de Carry Trade operar con noticias de tasas de interés?

Durante un anuncio del Banco Central de Canadá, el banco hizo comentarios que fueron cautelosos (“dovish”) que anunciaban la posibilidad de subir la tasa de interés era mínima. El USD Dólar inmediatamente subió 50+ en contra el CAD (Dólar Canadiense). Estos movimientos fundamentales pueden a tener efectos que pueden durar días. Sacando provecho de la noticia el operador regular ganaría la valorización del USD en contra del CAD pero el Carry Trader le sumaria a su ganancia sumándole el diferencial de interés entre ambas monedas.

Imagen 6 - Clic en imagen para aumentar

Muchas veces los bancos centrales pueden hacer comentarios que sean agresivos (“Hawkish”) y que contienen un mensaje de alta posibilidad de incremento de las tasas de interés.

Imagen 7 - Clic en imagen para aumentar

Aquí el Banco de Japón hizo comentarios agresivos (hawkish) sobre posible incremento de tasas de interés y el USD Dólar inmediatamente empezó a venderse violenta contra el JPY (Yen Japonés). Cuando la caída había terminado el USD/JPY se había vendido por más de 125 pips. Un operador de Carry Trade esta atento de pronunciamiento de posibles incrementos de tasas de interés que podrían acortar el diferencial de tasas de interés ya que ello conlleva a fuertes caídas de la moneda que tiene la tasa de interés mas grande. La razón es que todos los Carry Traders tomaran ganancias saliendo de la operación que en consecuente conlleva a una caída mucho más estrepitosa debido al volumen de ventas del par.

Las tasas de interés son la herramienta de los operadores de Carry Trade y por ende deben de seguir de cerca los fundamentales más importantes en el mercado.

tomado de forexstreet.com